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[资讯].用友软件股权激励计划覆盖面较广

时间:2022-11-24 来源网站:空心菜财经网

用友软件:股权激励计划覆盖面较广

用友软件:股权激励计划覆盖面较广 更新时间:2010-12-1 8:28:22

2011年11月30日,用友软件公布其股权激励草案,计划向公司高管及核心员工共计1906名激励对象授予2448份股票期权,其中首次授予2203.5万份,占公司总股本的2.7%,预留244.8万份,占公司总股本的0.3%。  此次授予的股票期权行权价格为25.16元,根据B--S模型,其总成本为1.29亿元,分四年摊销,其中2011年成本约为6300万元。  行权的业绩条件主要包括ROE和净利润增长率两方面,其中对ROE要求在2011-2013年不低于12%,同时2011-2013年扣非后净利润增长分别较09年增长70%、120%和185%。参考公司历史上的相关财务指标,我们认为这两项行权条件中,对ROE的要求相对宽松,对净利润的增长要求则更为苛刻,结合中国管理软件市场发展的现状及公司的行业竞争地位,我们对公司达到行权条件持乐观态度。  本次股权激励计划覆盖面较广,所涉及的1906名核心人员占全公司总人数的20%。软件公司最核心的资产是人,我们认为及时、到位的股权激励计划有助于增强公司团队凝聚力和战斗力,尤其是在公司刚进入新的发展阶段,向行业控局者迈进的关键时期。  中国管理软件市场已经发展到新的阶段,一方面下游客户需求日益升级,开始结合自身特点向软件厂商提出诸多个性化服务;另一方面管理软件厂商在平台、产品基本成熟之后,开始向更多、更细化领域拓展新的行业应用。用友软件正是抓住这一时机,一方面加大针对不同客户的售前咨询、规划,增强自身的实施、交付能力,同时又通过外延式的并购持续将细分行业龙头收至麾下,开展新的行业应用。我们认为未来中国管理软件市场集中度将进一步提高,用友软件与竞争对手的差距将进一步拉大。  我们依然维持对公司的盈利预测,预计2010-2012年公司收入为29.04亿、36.93亿和47.07亿元,净利润为4.05亿、5.38亿和7.02亿元,每股收益为0.50元、0.66元和0.86元,维持增持评级。  风险提示:经济再次探底,下游客户削减管理软件开支。

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